为什么欧洲不能就财政刺激市场达成一致

欧元区经济需要财政刺激,但并非所有地区都需要。 

或者借用欧盟委员会皮埃尔・莫斯科维奇周三使用的一个比喻,欧洲“需要开暖气,但不是在每个房间。” 这个比喻有助于解释欧盟目前的经济瘫痪,以及为什么欧洲中央银行在过去几年里对各国政府无力采取一致的财政行动和支持经济感到绝望。 

毕竟,欧元仍在增长,而且已经连续26个季度增长,使得目前的复苏成为自20年前欧元诞生以来最长的复苏。 

为什么欧洲不能就财政刺激市场达成一致

欧盟委员会(European Commission)今天明确敦促德国和荷兰这两个预算盈余充足的国家采取更多行动。 它赞扬了两国已经实施的真正但有限的刺激计划,但坚持认为还有更多的事情可以做,尤其是促进公共投资。 

多年来,柏林和海牙的政府对这种呼吁充耳不闻。但欧盟委员会对其他财政困难的欧盟成员国发出的警告,也有助于说明为什么严肃的财政刺激计划在欧盟仍然是一个白日梦: 一些国家已经负债累累,无力大幅增加开支。

欧盟官员指出,法国、意大利或西班牙的情况就是如此,欧盟的第二、第三和第四大经济体的债务与国内生产总值的比率目前分别为99% 、136% 和98% 。 超低或负利率可能会给这些国家一些喘息的机会,因为他们降低了利息支付,但这种情况可能不会持续,债券市场可能担心看到三个负债国中的任何一个放弃所有的财政紧缩。 

这些国家可能没有多少空间进行疯狂消费,但政治将他们拉向财政冷漠的方向。 尽管欧盟委员会希望他们削减所谓的结构性赤字——即在不受经济周期影响的情况下计算出来的赤字。在财政刺激方面,欧洲依然存在分歧,一边是有能力但不愿意削减赤字的国家,另一边是愿意削减赤字但不能削减赤字的国家。