凌凡博客

俄罗斯入侵乌克兰对股市、石油和其他资产意味着什么？对俄罗斯入侵乌克兰的担忧让投资者保持警惕。总统乔拜登周五表示，他相信俄罗斯领导人普京已下定决心在未来几天入侵，但在他这样做之前，仍有外交空间。如果事先没有发生入侵，俄罗斯外交部长谢尔盖·拉夫罗夫和美国国务卿安东尼·布林肯将在下周会面。过去一周，股市和其他金融市场继续对头条新闻做出反应，反映

由于多个来源报道称一项新的核协议非常接近达成一致，伊朗在石油市场的关注度上已经超过了俄罗斯。俄罗斯即将入侵乌克兰的谣言导致本周早些时候油价飙升，但随着一周的进行，紧张局势略有缓解。本周石油一直处于低迷状态，因为来自俄罗斯-乌克兰边境的日益令人担忧的消息被伊朗核谈判的切实进展所抵消。据报道，逐步放宽制裁的一系列步骤已经敲定——首先伊朗必须停

美国和俄罗斯将在下周讨论乌克兰危机的消息提振风险情绪 周五美元小幅走低，因美国和俄罗斯将在下周讨论乌克兰危机的消息提振风险情绪，提高了对外交解决方案的希望。美国国务院周四晚间表示，俄罗斯外交部长谢尔盖·拉夫罗夫同意下周在欧洲与美国国务卿安东尼·布林肯举行会谈。在乌克兰边境高度紧张的情况下，美元以及其他避险货币日元和瑞士法郎本周上涨，美国总

周一油价几乎触及每桶 100 美元的门槛，因有报道称俄罗斯可能入侵乌克兰导致供应中断担忧加剧。在顶峰时期，期货市场的逆价差如此之大，以至于布伦特 M1-M2 的价差超过了每桶 2 美元——市场上一次看到现货估价和远期价格之间出现如此大的差异是在 1993 年。接下来俄罗斯军演的结束对乌克兰边境的担忧在一定程度上缓解了担忧，将布伦特原油价格

许多金属消费者通常会在三到六个月的时间范围内购买（如果不是现货的话）。还有一些人预订长达一年。那些修复时间较长的通常会发布年度销售价格表。这些公司需要固定投入成本以保护利润。然而，这也是有代价的。要以更高保费的形式为这种确定性付出代价。对于那些在销售价格上具有更大灵活性或在销售商品成本中金属含量较低的人来说，可变投入成本是可以接受的。最近

欧洲能源危机不可避免 欧洲正处于能源危机之中，如果俄罗斯和乌克兰之间爆发战争，这场危机将变得更加糟糕。俄罗斯是欧洲大陆最大的液化天然气供应商，而乌克兰是将所有燃料从俄罗斯运往欧盟的航线的关键部分。欧洲能源供应链的这两个重要部分之间的冲突将对欧洲已经陷入困境的能源安全构成严重威胁。 随着欧洲的能源短缺越来越严重，欧洲大陆也越来越依赖克里姆

花旗集团大宗商品分析主管认为，在分析当今石油市场的基本面时出现了“巨大的失败”。尽管许多分析师要求油价为 100 美元，但花旗集团认为今年油价将跌至平均 65 美元。 大宗商品市场的看涨情绪势不可挡。本周早些时候，高盛的杰弗里·柯里总结道： “这是一场分子危机。我们什么都没有了，我不在乎是石油、天然气、煤、铜、铝，你说的我们都没有了。”

关键驱动因素据《华尔街日报》周五晚间报道，拜登政府放弃了对伊朗一些民用核活动的制裁，因为它试图达成一项让德黑兰重返 2015 年核协议的协议。报告称，美国将允许外国公司和官员在伊朗的一些非武器核设施上开展工作，从而推翻特朗普政府在 2020 年做出的制裁该工作的决定。 近期油价势头正在“企稳”，因为美伊之间的核谈判似乎“发出了积极的声音”

当前油价的走势很大程度上归因于地缘政治风险。如果库存降至临界水平，可能会触发石油的下一次重大变动。华尔街的共识似乎是布伦特原油将在夏季达到 100 美元。本周布伦特原油多年来首次短暂触及每桶 90 美元。上涨归因于乌克兰周围的紧张局势，但这只是油价上涨的最短暂原因。更大的原因都与基本面有关。而每桶 90 美元的布伦特原油可能只是一个开始。

全球天然气危机让美国液化天然气再次炙手可热全球高昂的天然气价格、欧洲历史最低的储存水平以及亚洲不断增长的天然气需求可能会激励美国签订更多长期液化天然气合同。天然气在能源转型中的作用将继续受到质疑，但当前的危机可能是美国出口项目获得供应合同和融资的机会。 美国最快将在今年拥有全球最大的液化天然气出口能力，超过液化天然气出口大国澳大利亚