上周，黄金和白银早稻抛售，大幅回落，1是因疫苗消息，2是美国数据好于预期，3是美元走强以及实际收益率上升而引发了逾期未交的修正。在连续四周的上涨之后，黄金上涨了15％，白银上涨了57％。
投机者将黄金净多头减少13.5％至15万手，白银减少27％至2.3万手后，净多头跌至八周低点。
黄金期货价差的波动性不断上升以及伦敦现货黄金的错位被认为是基金将长期风险从COMEX黄金期货转移到交易所买卖基金的原因。然而，从黄金看涨的角度来看，净多头数量的持续减少是一个令人担忧的潜在原因。
尽管出现了看涨的驱动因素，但最聪明的人回避这两种金属，现在可能是时候考虑长时间进行合并/修正的风险了。至少在短期内，当经济数据继续改善时，美元的空头期望扩大，美国收益率曲线显示出陡峭的迹象。
我们没有改变对黄金和白银的长期看涨观点，但也必须接受这一交易，尤其是通过非杠杆ETF交易非常拥挤，从而增加了双向交易的风险。
由于发现阻力位在每磅3美元之后，金属停止上涨，因此高位HG铜多头减少了第二周。净多头从两年来的最高水平减少了12％，至47.4k手。
