石油如何涨至每桶100美元

EIA在其2月份的《短期能源展望》(STEO)中预测,本月的世界石油消费量为每天9670万桶。然而,石油供应量要低得多,仅为93.6百万桶/日,而原油和成品油库存的需求差为3.1百万桶/日。我们预计在这种情况下价格会上涨。 

石油如何涨至每桶100美元?

EIA预计,到年中,需求将继续以良好的速度恢复,7月份世界石油消费量预测为98.2兆桶/日(但仍比“正常”水平低约4兆桶/日)。巴西和欧佩克这两个来源实际上满足了这一增量需求。我们可能会接受巴西给出的原油产量增长,这可能会使时间推迟一两个月。相反,关键问题是欧佩克的意图。

EIA使用数量(或需求)驱动模型,这意味着OPEC将被动增加产量以满足需求,从而使油价保持低位。但是,为什么欧佩克会这样做呢?如果欧佩克仅保持目前的产量水平,那么到年中世界将短缺3.5兆桶/日。短缺3.5兆桶/日-占全球消费量的3.6%-很大。它将迅速耗尽剩余的过剩库存,仅在国际经济随着大流行结束而显示出力量和势头的同时,仅使油价在供需之间进行调节。换句话说,在接下来的几个月中,消费者将准备竞争可用的每桶石油,这将大大推高油价。 

那就是“每桶100美元”的论点。

一些重要的注意事项和警告。在许多情况下,操作员必须先生产桶,然后才能知道价格是多少。在这种情况下,欧佩克可以自行决定让价格上涨并增加桶数。这为欧佩克提供了对石油价格的大量控制和灵活性。当然,较高的油价会更好,但是如果欧佩克认为市场过热,则可以在很短的时间内添加更多的桶。这将鼓励欧佩克测试更高的价格水平。

当然,中东的政治也令人费解。伊朗,沙特阿拉伯和美国之间复杂的相互作用会产生意想不到的结果。如果伊朗收缴更多,它可能会在短期内使美国重新达成某种协议,从而使德黑兰得以解放以增加石油出口并压低石油价格。另一方面,胡塞人袭击在拉斯·塔努拉(Ras Tanura)装货港的沙特石油设施时,可能会将沙特人推回美国的怀抱,并促使沙特王国保持较低的油价,以期受到拜登政府的青睐。

很难知道结余从何而来。尽管如此,现在是欧佩克在中短期内赚钱的最佳机会。