中国的举措将铁矿变成世界上最不稳定的商品

中国的举措将铁矿变成世界上最不稳定的商品

铁矿石是原材料上涨初期最热门的商品之一，现在随着多头和空头在价格轨迹上较量，铁矿石已成为最不稳定的商品。

在一系列剧烈波动中，推动中国庞大钢铁行业的矿石飙升至创纪录水平，跌入熊市，然后在大约一个月的时间里又回到牛市。它在过去 30 天的波动标志着该矿物成为全球两种交易量最大的商品中波动最大的一种。

铁矿石主要受到政府政策将如何影响最大消费国中国钢厂需求的困惑。

Kallanish Commodities Ltd. 分析师 Tomas Gutierrez 表示，中国希望减产但控制价格，减少投资但维持就业。“随着政策转向以保持这些目标之间的理想平衡，钢铁前景将改善或恶化相应地，”他说。

中国通过转向财政刺激和货币宽松，重振了在大流行期间陷入困境的经济。这意味着要生产大量钢铁来满足房地产和基础设施的繁荣。因此，铁矿石价格在过去一年上涨了一倍多。

现在，遏制所造成的通胀压力的压力正在加大，这意味着信贷收紧和建筑支出放缓。

除此之外，北京还试图为习近平主席去年承诺的碳中和经济制定路线。据高盛集团称，这将涉及减少合金的生产，该合金占全国碳排放量的 17%。官员将在下个月在全国范围内检查产能限制。

押注这些相反的政策将如何发挥作用，已经冲击了铁矿石市场，而铁矿石市场通常与钢铁同步发展。新加坡基准期货合约在 5 月 12 日创下每吨 233.75 美元的最高纪录。两周后，它跌至 170.50 美元——尽管这仍是 2013 年交易开始以来平均水平的两倍多。

创纪录的钢铁

一位在新加坡拥有五年市场经验的期货交易员表示，铁矿石上涨的空间已经不大。该交易员表示，中国已开始收紧信贷，这表明大宗商品价格应该会下跌，因公司政策而不愿透露姓名。

与此同时，中国钢厂不断打破纪录。5 月份产量创历史新高，今年迄今已达到 4.73 亿吨。这有望超过去年的 10.5 亿吨大关，当局曾誓言这将是一个高水位，因为中国寻求遏制高污染行业的排放。

这导致供应难以赶上需求。

一家隶属于中国西部一家钢厂的上海投资公司负责人表示，影响中国铁矿石供应的结构性问题仍然突出，他在讨论其公司在市场上的地位时要求匿名。

他指出库存处于历史低位，最近几周主要供应商澳大利亚和巴西的出货量不足，以及近期矿难后国内生产可能受到限制。

至少在短期内，中国似乎已经决定降低包括钢铁在内的原材料价格是其最紧迫的问题。为此，北京最近几周加大了抑制大宗商品通胀的力度，尤其侧重于阻止人们将其归咎于推高物价的投机，至少在公开场合是这样。

根据高盛最近的一份报告，该政策的一个讽刺之处在于，投机者在通过提高期货市场的流动性来实际降低波动性方面发挥了重要作用。简而言之，更多的买家和卖家意味着价格调整变得不那么突然

从长远来看，随着支持经济的措施被取消，中国压低价格的努力应该会从经济周期的转变中获得支持。

CRU 集团高级分析师 Richard Lu 表示，随着“中国正在退出大规模刺激措施并寻求国内消费主导型增长”，钢铁需求可能会放缓。

中国继续通过鼓励废钢进口来寻求替代其对外国铁矿石的严重依赖。

但是，SMM 的 Lu 表示，这些因素都不一定意味着铁矿石价格暴跌，因为钢铁产量下降应该会提高价格并提高钢厂的利润率，从而使效率更高、污染更少的矿石品级更便宜，他预计基准未来三个月价格将在每吨 180 美元至 210 美元之间波动。

因此，一旦铁矿石价格稳定下来，它们很可能会处于历史更高的范围内，特别是考虑到刺激措施推动了世界其他地方的需求。

“展望未来，我们预计到 2021 年，中国政府的政策将继续支持钢铁需求，”全球第四大铁矿石供应商澳大利亚矿业公司 Fortescue Metals Group Ltd. 的首席执行官伊丽莎白·盖恩斯 (Elizabeth Gaines) 表示。

“我们还看到中国以外的经济指标继续改善，2021 年前四个月，世界其他地区的钢铁产量同比增长约 11%，达到疫情前的水平，”她说。