为什么 2022 年对石油和黄金等大宗商品来说将是“更具挑战性”的一年
一些分析师警告称，2022 年对大宗商品来说将是艰难的一年，在今年能源价格上涨推动通胀后，疫情对经济影响可能会导致更大的波动，但也引发了对加息的预期，从而给金属金属带来压力。
“对于大宗商品而言，2022 年将是更具挑战性的一年，因为全球央行正在收紧政策，”道富全球宏观策略师 Noel Dixon 表示。
“中央银行对供应驱动的通胀做出反应，”他们无法控制，“很可能导致政策错误，对需求产生不利影响，”他说。
总体而言，今年大宗商品表现良好。截至 12 月 14 日，S&P GSCI 的商品指数，由 5 个实物商品行业的 24 份交易所交易期货合约组成，涨幅超过 32%，有望创下 12 年来的最大年度百分比涨幅。
今年大宗商品“再次证明了它们的价值”，“几乎所有大宗商品市场的需求似乎都在增长，而供应在整体上受到结构性限制”。
12 月 15 日，美国联邦储备委员会 (美联储/FED) 表示将比原计划更早地逐步退出债券购买刺激计划，并建议明年加息三次，以应对高通胀。
Taylor McKenna 指出，尽管通胀处于数十年来的最高水平，但今年黄金的下跌仍然存在，而且市场已经多年没有看到大型新金矿的建设。尽管除贵金属外的大宗商品一直表现良好，但矿业公司“仍然被市场回避”。
麦肯纳表示，黄金是低于“长期基本面表明它们应该交易的位置”的大宗商品之一，并补充说，科佩尼克估计黄金的“公平”价格约为 2,000 美元。 “如果金价保持在当前价格，我们就会看到上行空间，如果金价上涨，我们会看到巨大的上行空间”，超出我们对公平价格的估计。
在能源市场，天然气期货在第四季度下跌近40%，但在液化天然气需求强劲的背景下，来自欧洲和亚洲的石油减少了从俄罗斯到欧盟的流量，并“限制”了美国的生产。
与此同时，石油从 2020 年 4 月美国基准价格历史性下跌至每桶不到零美元后强势反弹。西德克萨斯中质原油期货 今年的交易价格上涨了约 47%，但与冠状病毒的 delta 和 omicron 变体的传播相关的需求不确定性是主要石油生产商的一个关键原因，OPCE+ 决定保持其 12 月的会议开放，以对其石油生产协议进行调整。
迪克森表示，道富对石油价格前景持“中性”态度，因为市场正在应对“增长放缓和供应减少的同时存在，因为页岩油生产商因监管和需求不确定性而拒绝增加产量。”
他说，尽管如此，由于 Covid 增加了需求的不确定性，以及围绕 OPEC+ 闲置石油产能的问题，页岩油生产商的这些供应限制可能会“加剧”，因此存在更多上行风险。国际能源署估计，到 2022 年底，欧佩克+的闲置产能将达到每天 510 万桶，但这个数字可能“过于激进”，他说。
Dixon 表示，天然气市场预计明年仍将紧张，价格可能会上涨。今年遭受能源危机的欧元区将推动价格波动，“因为主要供应商仍处于产能过剩状态”。
2022 年的商品驱动因素
虽然明年大宗商品的一些不利因素包括需求冲击，如果由于 omicron 变体的传播而再次对消费者或企业施加限制，并且如果中国经济增长进一步放缓，大宗商品长期看好，因为“转型能源技术，基础设施投资和气候政策”有望推动大宗商品市场。
但商品的“真正风险”仍旧来自需求的不确定性，美联储逐渐减少资产购买和利率上升不太可能显着“让我们减少开车、吃饭或消费”，而 变异毒株，“更多的传播和住院率可能不会扼杀需求，但肯定有可能推迟它。”
