主要基本面基本未变，且不确定性异常高。短期内可以替代俄罗斯流入欧洲的石油。强劲的获利了结和仓位转移引发了原油价格的大幅下跌。
在经历了三周的剧烈反弹之后，能源市场进入了调整模式，价格大幅走低。过去一周，布伦特原油价格从 3 月 7 日的盘中高点下跌了 30%，而欧洲天然气价格下跌了 65%。
3 月 14 日 5 月交割的布伦特原油收于每桶 106.90 美元，较每桶下跌 16.31 美元，并在 3 月 15 日早盘交易中跌破 100 美元/桶。 4 月交割的 WTI 在 3 月 14 日结算时下跌 16.31 美元/桶至 106.90 美元/桶，而欧佩克篮子的价值下跌 15.84 美元/桶至 110.67 美元/桶，下跌 15.40 欧元/桶至 101.16 欧元/桶。
尽管整体前景仍然看涨，但你可以将这种情况的发展归咎于投机性超买。
据渣打大宗商品分析师称，与过去一周基本面的变化相比，此次修正更能告诉我们市场定位和极端波动的影响。
为什么油价跌回100美元以下
金融和大宗商品市场波动性的增加导致交易者所持有的风险水平急剧上升，并产生了平仓以降低风险的相关动机。最近几周，石油交易员在直接头寸和利差方面大多处于高度看涨的立场，这意味着在高风险环境中的优化主要涉及平仓即时多头。由于目前投机性空头非常稀少，自然买家很少，下行空间已迅速打开。尽管所涉及的价格范围相当极端，但最近的价格动态具有教科书投机性超调的所有特征，随后进行了必要的修正以重新设置极端头寸。
具有讽刺意味的是，石油交易商普遍认为价格只会走高，这导致市场动态决定短期内价格只会走低。
更换俄罗斯石油
尽管仓位导致价格下跌，但渣打表示，关键基本面基本没有变化，而且还面临着异常高的不确定性。
渣打银行的大宗商品分析师表示，俄罗斯流入欧洲的石油可以在短期内被替代，而这种替代对价格的短期影响可能会随着欧佩克成员国增产超过其当前欧佩克+目标的程度而最小化，以及成功结束在维也纳的会谈的可能性，从而导致伊朗出口量增加。
为什么油价跌回100美元以下
分析师预计，消费者不愿从俄罗斯购买商品，加上资金、设备和技术的短缺，至少在未来三年内将继续抑制俄罗斯的产量。俄罗斯产量预计将在 2022 年同比下降 161.2 万桶，2023 年进一步下降，同比下降在 2022 年第二季度达到峰值 2.306.为避免大幅上涨的价格压力，估计市场将需要在 2022 年剩余时间内增加约 2万桶/天的供应量，并在第二季度额外增加 2万桶/天的供应量，以缓解俄罗斯石油取代造成的混乱。
到目前为止，有迹象表明，一些较大的欧盟国家不像欧盟东部国家那样热衷于寻求尽可能快地减少俄罗斯的石油流量。在欧盟之外，事实证明，英国对进口俄罗斯石油的禁令不如最初宣布的头条新闻那么引人注目，因为它要到 2022 年底才会生效。在私营部门，虽然有几家公司已作出保证他们将不再在现货市场上购买俄罗斯石油，几乎没有迹象表明他们是否、何时以及如何减少通过定期合同购买的俄罗斯石油数量。与此同时，一些政府和一些公司的声明在过去一周似乎确实变得不那么鹰派了，减少依赖过程的预期时间明显延长。
俄罗斯对欧洲的石油交易似乎正进一步陷入定期合同的阴影中，并且更加依赖第三方贸易中介。欧盟方面并没有减少与俄罗斯的交易，但它确实使不那么明显，因此可能使来自俄罗斯的石油数量高于政府更直接针对的情况。
