你为什么亏得比指数多？
一道思考题：在一段下降行情中，指数从最高点跌了20％，有人测算了所有个股从最高点的跌幅，发现大部分都超过20％，请问这是为什么（假设权重股与非权重股下降幅度相同）？
这个事实看似令人震惊匪夷所思，实际上它是一个简单的数学题。
现在我们假设市场上的某指数只有两个成分股，指数即为这两只股票价格的平均数。
因为股票的见顶下降并不同步，当股票A见顶之后，股票B还在上升，假设这两只股票上涨和下跌的评级是相同的，那么从这个点开始，指数便开始走平。直到股票B开始也出现下降的拐点，指数才开始掉头向下。
过一次之后，我们再对这轮下降进行测算，就可以发现，这两只股票的下降幅度平均低于指数的幅度。
这个模型一样可以解释，为什么一波下降中，大部分人账户的回撤都高于指数。
投资者A全仓持有股票A，投资者B全仓持有股票B，同样的道理，这两个投资者的回撤幅度均高于指数。
实际上，这只是一个统计口径的问题。
所谓股票下跌的幅度超过指数的幅度，只是因为计算下降的天数不一样，如果我们从指数见顶的那一天开始算，这两只股票下降的幅度跟指数基本上是差不多的。
投资者，回撤幅度也是一样的，大部分投资者总是从自己的最高水平开始测算。所以，如果你的持股非常集中，那么你的总资金见顶的时间很可能跟大盘相似。很容易出现回撤幅度超过指数的情况，不一定是你的水平差。
为什么我今天的文章要讲一个数学计算的问题呢？
本文首次开始的统计现象开始，看一看指数见顶过程中，市场各板块之间发生的结构性变化。
这个简单的统计现象蕴含着股市见顶的终极规律。
